양적완화 (QW : Quantitative Easing) 란 무엇인가?
양적완화는 중앙은행이 경제활동을 활성화하고 성장을 촉진하기 위해 사용하는 통화정책 수단입니다. 중앙은행이 새로운 화폐를 전자적으로 만들어 시중은행과 다른 금융기관으로부터 금융자산을 구입하는 데 사용하는 것이기 때문에 파격적이라고 여겨집니다. 이러한 자산에는 일반적으로 국채, 담보부 증권 또는 회사채가 포함됩니다. 양적완화의 주요 목표는 경제의 통화공급을 늘리고 장기금리를 낮추며 차입과 투자를 촉진하는 것입니다.
양적완화의 원인과 배경
양적완화는 일반적으로 경기침체, 금융위기, 혹은 금리조정과 같은 전통적인 통화정책 수단이 효과를 보지 못할 때 활용됩니다. 2007~2008년 글로벌 금융위기 이후 세계 중앙은행들이 심각한 경기 위축, 디플레이션 압력, 금융시장 위축 등을 겪으면서 두각을 나타냈습니다. 금융 위기 동안, 미국 연방 준비 제도, 유럽 중앙 은행 (ECB), 그리고 일본 은행을 포함한 많은 중앙 은행들은 금융 시장에 유동성을 제공하고 대출과 투자를 활성화하기 위해 대규모 양적 완화 프로그램을 시행했습니다. 이러한 프로그램은 금융 기관으로부터 상당한 양의 국채와 다른 자산을 구입하고, 경제에 새로운 돈을 투입하고, 장기 금리를 낮추는 것을 포함했습니다.
양적완화의 이유는 유동성 부족을 해결하고, 금융시장에 대한 신뢰를 높이며, 은행들이 기업과 소비자들에게 대출하도록 장려하기 위한 것입니다. 금융기관들로부터 자산을 구입함으로써, 중앙은행은 은행들이 그들의 대출 활동을 확대하고 경제 회복을 지원할 수 있도록 함으로써, 은행들이 보유하고 있는 준비금을 증가시키는 것을 목표로 합니다.
양적완화 시 발생하는 현상
중앙은행은 양적완화 프로그램 중에 은행과 금융기관으로부터 국채나 기타 금융자산을 매입하여 공개시장 업무를 수행합니다. 이러한 매입은 일반적으로 금융시장의 주요 딜러로부터 경매나 직접 매입을 통해 수행됩니다. 중앙은행은 은행으로부터 금융 자산을 구입할 때 중앙은행에 보유한 판매자의 준비금 계좌에 새로 만들어진 전자 화폐의 크레딧을 줍니다. 은행 시스템에 대한 이러한 유동성 투입은 은행이 이용할 수 있는 준비금을 증가시켜 기업과 소비자에게 더 많은 대출을 제공할 수 있게 합니다. 통화 공급의 증가와 신용의 이용 가능성은 경제에 여러 가지 영향을 미칠 수 있습니다.
a. 낮은 이자율: 중앙은행은 국채와 다른 자산을 매입함으로써 그들의 수요를 증가시켜 채권 가격을 높이고 수익률을 낮춥니다. 낮은 장기 이자율은 기업과 소비자가 차입을 더 저렴하게 만들고 투자, 소비 및 경제 활동을 촉진합니다.
b. 경제 활동 촉진: 낮은 금리는 기업들이 새로운 프로젝트에 투자하고, 사업을 확장하고, 더 많은 근로자를 고용하도록 장려합니다. 비슷하게, 소비자들은 소비 증가와 경제 성장을 이끌면서, 주택, 자동차, 그리고 다른 내구재를 구매하는 경향이 더 강할 수 있습니다.
c. 자산 가격 인플레이션 양적 완화의 잠재적인 부작용 중 하나는 주식, 채권 및 부동산과 같은 자산 가격의 인플레이션입니다. 투자자들이 저금리 환경에서 더 높은 수익을 추구함에 따라 이러한 자산의 가격을 입찰하여 잠재적으로 투기 거품과 자본의 잘못된 할당을 초래할 수 있습니다.
d. 통화 가치 하락: 양적 완화는 통화 공급의 증가가 다른 통화에 비해 상대적인 가치 하락으로 이어지기 때문에 통화 가치에 하락 압력을 가할 수 있습니다. 통화가 약세를 보이면 외국 구매자들이 국내 상품을 더 싸게 만들어서 수출을 증가시켜 잠재적으로 무역 적자를 재조정하는 데 도움이 될 수 있습니다.
요약하자면, 양적완화는 중앙은행이 경제난기에 경제활동을 활성화하고 금리를 낮추며 금융시장을 지원하기 위해 사용하는 비상식적인 통화정책 수단입니다. 양적완화는 경제회복을 촉진하고 디플레이션을 방지하는 데 도움이 될 수 있지만, 자산가격 인플레이션과 통화가치 하락과 같은 위험도 수반하며, 이는 경제의 안정성과 지속가능성을 보장하기 위해 정책입안자들이 신중하게 관리해야 합니다.